Dự báo nhịp điều chỉnh của thị trường chứng khoán

Thị trường chứng khoán đang có những ngày giao dịch với trạng thái hưng phấn cùng với sự hỗ trợ từ nhiều nhóm cổ phiếu vốn hoá lớn. Thanh khoản của thị trường cũng được cải thiện và lực bắt đáy tại ngưỡng 1.300 khá tốt qua những phiên vừa rồi.

Điều này cũng cho thấy, dòng tiền vẫn đang thường trực, chủ động tham gia ở các vùng giá thấp và điều này có thể mang lại cơ hội mở rộng thêm nhịp hồi phục cho chỉ số. Mặc dù vậy, với việc chỉ số đang tiếp cận vùng cản đáng chú ý và một số chỉ báo kỹ thuật đã lên vùng quá mua, rủi ro sớm xuất hiện nhịp điều chỉnh cần được lưu ý.

Các chuyên gia phân tích của Công ty Chứng khoán SHS cho rằng, xu hướng ngắn hạn VN-Index duy trì tăng trưởng với vùng hỗ trợ gần nhất quanh mốc tâm lý 1.300 điểm. Đây cũng là vùng giá mà chỉ số chưa thể vượt lên kể từ tháng 8.2022. Sau khi thị trường vượt lên vùng kháng cự tâm lý với thanh khoản vượt mức trung bình của năm 2024, thì triển vọng trung hạn thị trường trở nên tích cực hơn. Ngắn hạn thị trường vẫn đang chịu áp lực rung lắc liên tục để kiểm tra lại vùng giá 1.300 điểm, cũng như tạo nền giá mới trên nền thanh khoản mới.

Công ty Chứng khoán Yuanta nhận định, thị trường có thể sẽ tiếp tục đà tăng trong phiên kế tiếp và chỉ số VN-Index sẽ thử thách mức 1.310 điểm. Đồng thời, thị trường có dấu hiệu bước vào giai đoạn biến động mạnh theo chiều hướng tích cực cho nên chỉ số VN-Index có thể sớm vượt mức 1.310 điểm trong những phiên giao dịch tới. Ngoài ra, chỉ báo tâm lý ngắn hạn tiếp tục giảm nhẹ cho thấy, các nhà đầu tư đang giảm lạc quan hơn.

Trong khi đó, theo Công ty Cổ phần Chứng khoán Thiên Việt (TVS), chỉ số VN-Index trong tháng 1.2025 đã trải qua nhịp điều chỉnh nhẹ và đảo chiều tăng chủ yếu nhờ sự vận động tăng giá của nhóm vốn hóa vừa và hồi phục của nhóm VN30. Trong nhóm VN30, nhiều cổ phiếu ngân hàng tăng giá đã góp phần củng cố đà hồi phục của chỉ số VN-Index trong tháng.

Cũng trong tháng 1.2025, nhiều doanh nghiệp niêm yết đã công bố kết quả kinh doanh cả năm 2024 với kết quả khả quan. Lợi nhuận sau thuế toàn thị trường năm 2024 tăng 19,3% so với năm trước, chủ yếu nhờ đóng góp từ nhóm phi tài chính (+21,6%) và tài chính (+17,1%).

Mặc dù vậy, tỉ lệ P/E của VN-Index duy trì ở mức 13,3x, cho thấy định giá chưa có nhiều biến động. Theo dự báo của các chuyên gia Công ty Chứng khoán TVS, P/E forward của VN-Index trong năm 2025 sẽ tiếp tục giảm về quanh mức 12,5 lần nếu lợi nhuận toàn thị trường tiếp tục tăng thêm 14,7% cả năm.

Bên cạnh đó, với việc các quỹ ETF tiếp tục bán ròng ở mức 23 triệu USD trong tháng 1.2025, theo các chuyên gia, xu hướng này sẽ còn tiếp tục trong những tháng tới nếu Tổng thống Donald Trump tiếp tục thực hiện áp thuế với nhiều nước khác. Việc các quốc gia là đối tượng bị đánh thuế thực hiện những biện pháp đáp trả sẽ khiến rủi ro chiến tranh thương mại toàn cầu tăng lên. Điều này có thể khiến các quỹ lớn tiếp tục bán ròng và giảm tỉ trọng cổ phiếu từ các thị trường đang phát triển/mới nổi nhằm hạn chế rủi ro danh mục đầu tư.

Nhận định về diễn biến VN-Index, TVS Research dự báo, chỉ số có thể đối mặt với nhịp điều chỉnh do áp lực từ chính sách thuế quan của Mỹ.

Ngoài ra, dòng tiền đầu tư vào thị trường tiếp tục giảm cũng là yếu tố khiến VN-Index gặp bất lợi trong thời gian tới. Nguyên nhân là bởi, nhà đầu tư nước ngoài tiếp tục bán ròng do lo ngại rủi ro chiến tranh thương mại, trong khi nhà đầu tư trong nước có thể phân bổ tài sản sang các kênh đầu tư khác đang có hiệu suất tốt hơn trong thời gian gần đây như vàng hoặc tiền số.